尹中立：a 股有试验股灾后低点的可能性。

2017 年股市投资展望，股市重要干扰因素。美元持续强劲，资本外流，不利于我国股市强劲。从历史经验来看，每当美元进入加息周期，全球资本流向美国，新兴市场都会受到不同程度的压力，特别是负债率高的经济体会遭受比较严重的金融危机和经济危机。2008 年以后，我实行了宽松的货币政策和积极的财政政策，非金融类企业的债权率大幅度上升，2012 年以后，金融领域的主导思想是放松金融管制。由于国有企业和地方政府普遍存在预算软约束，金融自由化的结果是债权率急剧上升，商业银行表外业务野蛮增长，其中隐含的金融风险不言而喻。刚结束的中央经济工作会议将防范金融风险放在更重要的位置，说明决策层已经意识到这一点。资本流动发生变化时，需要关注金融市场的流动性风险。决定市场流动性的不是总量，而是极限增量。今年前三个季度，市场仍处于资产短缺状态入年底出现资金短缺，从资产短缺到资金短缺的转变非常迅速，重要的是外汇占有金减少引起的边际流动性紧缩。如果资本逃到未来继续成为常态，金融市场的流动性紧张状态也是常态。更值得注意的是，如果欧洲政坛上民粹主义在主要国家占据主导地位，欧元将逐渐进入解体趋势，欧元对美元将大幅贬值，美元指数将飙升，对人民币构成巨大压力。这将威胁全球金融市场的稳定，对中国股市也造成严重威胁。3、从监督政策的角度来看，总结股东灾害教训，恢复市场的正常功能和秩序（这是今年股市政策的基调）仍然是 2017 年度股市政策的导向。稳健发展是 2017 年股市监督者的指导思想。因为 2017 年正好是一个重要的政治周期。2015 年股东灾害后，政府资金深入介入股市二级市场，政府比以往任何时候都有维持市场稳定的能力。2016 年股市波动幅度越来越收敛的现象表明，政府资金的操作起到了标准基金的作用，预计 2017 年也会重复。为贯彻金融为实体经济服务的思路，以及经济工作会议确立的为企业去杠杆的指导思想，新股发行的节奏继续受到称赞的是，笔者正确预测了过去 3 年股市的动向。续加快。今年 11 月份以后平均每个交易日发行 2 只新股，而上市公司的再融资数量受到一定控制。从服务实体经济的角度来看，增加新股融资是对实体经济的最佳支持