郭施亮：别让中式熔断悲剧重演。

尽管中式熔断机已经成为历史，但中式熔断机制的出台给市场带来了巨大的冲击。显然，在制定重大政策的时候，必须充分考虑市场自身的负担能力和投资者的切身利益，不能重复这样的悲剧。2016年，中国股市表现比2015年平静得多，整体波动率大幅下降。但是，今年年初的市场有点特别。进入2016年，a股迎来了中国式熔断机制，意味着降低股市变动率，提高市场稳定性。但是，中国式熔断机制上市后，其影响完全出乎市场的意料。不到一周的交易时间，a股市场下跌超过400点，累计最大下跌幅度超过10%。在此期间，a股接连接触熔断阈值，提前完成了市场收盘。显然，受中国式熔断机制的影响，整个市场看起来很混乱，投资者无法应对。在强烈冲击下，今年1月7日晚间，三大交易所正式宣布自1月8日起暂停熔断机制的实施，最终结束了中式熔断机制的命运。由此可见，虽然中式熔断机制的实施时间不长，但它给整个资本市场带来的冲击力远远超出了市场期，给股票市场带来巨大的市场价值损失。现在，中国式熔断机制的匆忙结束已经将近一周年了，但对很多投资者来说，中国式熔断机制的影响相当深刻而持久，甚至有些投资者无法完全摆脱中国式熔断机制的心理阴影。实际上，从世界成熟市场的运用状况来分析，熔断机制本身没有什么问题，而且在实际操作中，熔断机制可以发挥积极性的作用，为什么中国式熔断机制的着陆会带来不同的影响呢？首先，我们需要考虑相应的市场环境问题。在中国式熔断机制出台之前，中国股市刚刚经历了惨烈的股东灾害。与此同时，在考虑降低股市波动风险和防止系统压力的前提下，中国熔断机制的出台非常重要。然而，在实际情况下，因中国式熔断机制匆匆出台，且未能充分考虑到中国股市自身的实际情况，由此也导致了中国式熔断机制“水土不服”。　　再者，对于中国式熔断机制的具体规则，似乎也没有充分考虑到市场在恐慌环境下的情绪反应程度。